2020年在线医疗热度高涨，与之相对应的现象是互联网医院数量增加、在线医疗用户规模增涨、在线医疗平台营收不断攀升，以及京东、字节跳动、美团等新入局者不断。

近日，平安好医生发布的2020年全年财报也体现了在线医疗行业的红火。财报数据显示，平安好医生2020年全年营收68.7亿元，去年同期为50.65亿元，同比增长35.5%，而且注册用户持续攀升。

2015年正式上线、2018年在港上市、2020年市值突破千亿，“互联网医疗第一股”平安好医生，见证了国内在线医疗行业的成长，也抓住了疫情这一影响在线医疗市场的巨大变量，乘上了行业跃升的风口。

付费率提高

随着互联网医疗的普及以及人们健康意识的提升，在线咨询病情、线上购买药品、建立线上健康档案逐渐被认可，最先部署在线医疗市场的平安好医生也迎来了发展机遇，用户量激增。

平安好医生财报显示，截至2020年12月31日，平安好医生注册用户数达到3.73亿人，较2019年末增加5760万人，增长率为18.3%；月活跃用户数为7260万，同比增长8.5%；2020全年日均咨询量达到90.3万，较2019年上涨23.9%。

值得注意的是，月付费用户数达到400万，同比增长34.1%；平均付费用户转化率达到4.9%，同比提升0.9个百分点，付费用户中医疗付费用户占比达到35.1%。而且，2020年平安好医生加速笼络企业用户，目前已经拓展超过1100家企业客户。

对于常年亏损的平安好医生来说，付费用户数量增加、付费率提高是个好信号。而这变好的过程，除了市场需求利好之外，更多的是平安好医生优化线上服务体验、扩张线下互联网医院换来的结果。

一来，疫情影响下，在线医疗撕下了“不靠谱”的标签，取而代之的是“便捷、高效、可信”，人们得了小病小痛也开始习惯线上咨询、线上买药，用户付费意愿显著增强。二来，传统医院也不在“纯线下”，挂号、付费、建立个人医疗档案等流程已实现了网联化、数字化，这时平安好医生深化与传统医疗机构的合作，提高了用户粘度性。

在互联网医院建设方面，截止2020年12月31日，平安好医生已经与超120家线下医院达成互联网医院合作协议，其中已经有50个互联网医院平台由平安好医生完成建设上线。而且，目前平安好医生自有医疗团队已超过2200人，汇聚外部医生超2万人。

由此看来，平安好医生整合线上、线下的全流程医疗服务，对接用户就医需求、合理分配海量的医学专家资源，强化了自身商业化实力。

四大板块昂头挺进

平安好医生注册用户越来越多付费率不断提高，和四大业务发展息息相关。

在线医疗板块方面，“卖药”一直是在线医疗企业主要的营收来源，加上用户在线咨询、线下挂号、转诊等消费习惯逐渐养成，以及平安好医生疯狂扩张线下互联网医院，其在线医疗营收自然水涨船高。

消费型医疗方面，突发疫情让更多人意识到健康的重要性，定期体检也成为人们追求健康生活的重要环节，而且近年来医美、口腔及基因检测等标准化健康服务需求增加，平安好医生面向企业或个人的健康服务也越做越大。

平安好医生财报数据显示，2020年在线医疗业务收入15.65亿元，同比增长82.4%。消费医疗收入13.82亿元、同比增速为24.3%。另外，截至2020年12月31日平安好医生覆盖了家医美器械、体检中心、中医诊所等，超过5.6万家医疗健康服务供应商。

健康商城方面，平安好医生基于精细化运营向个人和企业推荐相匹配的医疗产品，满足了不同用户的多元化健康需求，优化用户消费体验。

财报数据显示，2020年健康商城营收37.14亿元，同比增长28%，截至2020年12月31日，平安好医生的商城GMV为54.76亿元，同比增长23.1%。其中，个人业务收入达人民币1,669.5百万元，同比增长5.8%，毛利率达到9.1%；企业客戶采购的收入为人民币2,044.4百万元，同比上升54.3%。

健康管理和互动业务方面，平安好医生将单一搜索结果升级为搜索结果+品牌案例植入+头条內容植入+医生推荐，扩大了内容曝光量，提高了广告价值。

在广告客户投放预算下调的背景下，平安好医生健康管理和互动业务实现了逆势增长。2020年，平安好医生健康管理与互动收入2.04亿元，同比增速为5.7%，毛利为人民币155.9百萬元，毛利率为76.5%。

当下，平安好医生在线医疗、消费型医疗、健康商城、健康管理和互动等四大营收板块营发展态势良好，人们自然认为其扭亏为盈近在咫尺，其实不然。

增收不增利

四大板块营收增长仍换不来平安好医生扭亏为盈。

平安好医生财报数据显示，从2015年成立至今，其一直持续亏损状态，6年时间累积亏损46.78亿元人民币，且近三年净亏损金额逐渐扩大。2018年净亏损金额为9.12亿元、2019年净亏损金额为7.47亿元、2020年净亏损金额为9.49亿元。

对于2020年扩损扩大的原因，平安好医生解释到：“净亏损增加主要归因于人民币大幅升值导致公司境外外币资产产生的汇兑损失增加，以及海外合营公司因规模增长导致的亏损增加。”

犹记得，在2019年业绩发布会上，原平安好医生董事会主席、CEO王涛曾表示：“公司将努力在2021年实现盈亏平衡。”

不过，在2020年在业绩发布会上，平安好医生首席财务官叶澜又说道：“因为战略升级需要加大投资，因此盈亏平衡点会有一定的推迟。”

计划赶不上变化，平安好医生增收不增利盈利点迟迟不来，难免让资本市场心忧。其市值自2020年创出千亿新高之后，整体走势呈阶段性下跌态势。不仅如此，1月27日，“平安好医生”APP正式更名为“平安健康”，改名风波也让其损失了价值百亿品牌。

至此，做用户的“好医生”告一段落，让用户平安健康成为新使命。

扩大“服务面”

目前大多数互联网医疗企业均围绕“医”和“药”开展业务。自带电商基因的阿里健康深耕医药电商，其医药电商收入撑起了整个阿里健康生态，同一模式的还有京东健康。

据悉，2020年阿里健康销售产品的收入为76.6亿元，占据了总营收的79.8%，若加上医药电商平台的12.2%，甚至到了总营收占比的97%；而京东健康的药品收入为94.3亿，占比达到87%。

腾讯医疗则专注为医院、医疗机构、医药企业提供数字方案助力传统企业的智慧升级，也为个人提供资讯、挂号、问诊、购药、支付等健康服务。同样的，百度健康发力医疗AI，致力于为消费者提供智能化医疗服务，领先的医疗AI技术是其立足根本。

腾讯医疗、百度健康、阿里健康、京东健康等互联网医疗平台各有各的“长处”，平安健康也积极“扬长”。

改名“平安健康”之外，平安好医生还成立保险事业部，推出了医疗健康+保险服务组合产品，积极完善在线医疗服务生态。而依托平安的渠道和庞大企业客户池，平安健康发展“医疗+保险+健康服务”水到渠成，健康险服务也将成为平安健康的独特优势。

整体来看，平安健康处于高速扩张阶段，各板块营收上涨的同时开拓新业务、进行战略升级也导致成本高企，短时间内盈利依旧是难题。不过，目前来看平安健康的成长价值，值得期待。