每日优鲜：叮咚买菜成功路上的垫脚石？

世界是由懒人们推动发展的。从不愿出门购物，不愿出门社交，不愿出门吃饭到不愿下楼买菜，经过2020年疫情，线上生鲜已经初步完成市场教育，消费者开始习惯线上生鲜消费，整体市场规模扩大，市场走向成熟。

面对线上生鲜赛道数千亿的市场规模，除了互联网巨头，生鲜电商赛道里每日生鲜和叮咚买菜也在6月9日宣布赴美上市。

一个是前置仓模式开创者，一个是后起之秀，在生鲜赛道这一领域，烧钱不可避免，双方在10年间已经累计融资近200亿元。赴美上市，也是二者竞争的另一轮开始。成功上市，则意味着获得了继续烧钱，扩大市场规模的机会。

叮咚买菜成功路上的垫脚石？

在互联网行业里，第一个吃到葡萄的，不一定走到最后。先行者烧钱拓荒，进行市场教育，后发者避开错误，收割市场份额。此类事件比比皆是，每日优鲜会不会成为叮咚买菜成功路上的垫脚石？

每日优鲜作为前置仓模式先行者，背靠巨头腾讯，在疫情期间却被后来者叮咚买菜反超。从2019年第四季度，叮咚买菜营收反超每日优鲜，在2020年第一季度借助疫情拉开差距。2021年第一季度，叮咚买菜收入同比增长46%，每日优鲜收入同比下降9%。

据媒体报道，二者估值相差不大，每日优鲜为30亿美元，叮咚买菜也在27亿美元左右。从多轮融资体量来看，每日优鲜多轮总融资高达140亿元，叮咚只有40亿元左右。起步早的每日优鲜一度做到行业第一，但发展至今，先发优势早已不在，反而增速变缓。

作为开拓者，每日优鲜丧失先发优势，首先归因于不深耕、铺摊子。前置仓没有高密度覆盖，给后来者叮咚买菜留下超车机会。其次，缺少生鲜品类的扩张。

叮咚买菜生鲜类SKU超5700个，相比之下，每日优鲜前置仓极速达超4300个SKU。在品类布局上，叮咚买菜除了常见的生鲜菜品，还有半成品加热的盒饭、甜点为了平衡周转和毛利的矛盾，叮咚买菜严格把控前置仓需要的SKU数量，将前置仓面积设置在300平米左右，保持生鲜的高周转。

最新数据显示，2020年，每日优鲜GMV约为76亿元，远低于叮咚买菜的130亿元。

二者之间的规模差距呈逐渐扩大的趋势。2021Q1，叮咚买菜一季度收入达到38亿，远超每日优鲜的15.3亿。叮咚买菜的收入规模已经超过每日优鲜一倍多。

叮咚买菜在29个城市拥有950个前置仓，相比之下，每日优鲜在16个城市拥有631个前置仓，可服务人群，叮咚买菜也有更大优势。

ALL IN 还是多元化？

站在风口上，猪都能飞的创业环境早已随风远去。生鲜赛道上的选手们，有的已经凭借流量优势遥遥领先，有的尽管有着先发优势但却被后来者纷纷赶上，还有的凭着ALL IN的魄力，从不三心二意，专注打造定位优势。

叮咚买菜就目前对外的战略来看，是要将前置仓模式进行到底。据其招股书显示，募得的资金50%用于提高现有市场的渗透率和新市场的拓展，30%投资于上游采购能力，10%用于投资技术和供应链系统。

但每日优鲜已经走了多元化的路线。每日优鲜创始人徐正曾用一个公式来总结每日优鲜的商业模式：（A+B）×N。其中，A是每日优鲜一手开创的前置仓即时零售，B是智慧菜场，N则是零售云。

前置仓的优势是快速，也是生鲜电商在面对社区团购的最大优势“鲜”生鲜作为高频、刚需的流量口，后续将形成更多品类、多元复购的消费，这也是巨头们不设上限抢攻市场的原因。

在生鲜前置仓品类下，自然也是如此。叮咚买菜和每日优鲜，二者作为行业竞争者，一个真正发力生鲜赛道，着力扩大前置仓规模，提高SKU，另一个则在模式上创新，以加盟等模式扩大规模和市占比，但同时也削弱了自营优势。

还能继续烧钱？

参与酷 6 网 CEO 施瑜总结生存法则：提升内容和用户体验、保持财务健康，然后慢慢等竞争对手烧完他们的钱，接着继续烧钱，寄希望在自己烧完前把竞争对手都烧死。

目前来看，每日优鲜和叮咚买菜及大多数社区团购平台整体上经营亏损率仍较高，随着规模不断增长，其亏损幅度有进一步扩大的风险。当然规模上升到一定程度之后，或者说垄断形成之后，亏损额也有望出现拐点。

在新区域的扩张是前置仓和社区团购的一个主要增长驱动，但两种模式在每个新进入的地区，都要重新架设履约体系。若新区域业绩不及预期，可能导致大额亏损，同时影响整体的规模增速；此外跨区域管理也可能引入新的问题。

互联网有两宝：低价倾销，高价垄断。目的都是烧钱破坏市场，再占领市场，把竞争对手挤下牌桌。

生鲜赛道的竞争模式也无外如此。在上市之前，二者都已经累计融资近200亿。各家企业之间的激烈火拼，不亚于当年外卖平台的“百团大战”，烧钱补贴，获客成本居高不下，在迎来用户增长的同时，是大额亏损。然而，一旦停止，原有的积淀优势可能烟消云散。

2020年，二者毛利率基本相同，叮咚买菜毛利率为19.7%，每日优鲜毛利率为19.4% ，但2021第一季度叮咚买菜的整体毛利率明显高于每日优鲜，叮咚买菜/每日优鲜的毛利率分别为18.9% 和12.3%。

谁能烧到最后？

从资金状况上来看，叮咚买菜资金情况稍好。整体上看，叮咚买菜、每日优鲜的在手现金及短 期投资均高于2020年全年的经营性现金流出，短期内的经营稳定性有一定的保障。叮咚买菜2021第一季度的可用资金为56.1亿，这是其2020年经营现金净流出的2.7倍，略好于每日优鲜的1.2倍。

生鲜的渠道变革会是一场持久战，据艾瑞咨询，2020年线上生鲜渗透率不足10%，未来生鲜渠道的变革仍有较大空间。但受制于上游链路长零散的农产品供给和下游错综复杂的城市层级，未来生鲜渠道的现代化变革，或仍将持续较长时间。

新技术可能会加剧前置仓零售业的竞争，新的竞争性商业模式可能会出现，二者谁能笑到最后，新模式是否又将二者当做垫脚石？

我们拭目以待。