拿下“Q3手机出货量”季军的小米，却难逃“性价比”怪圈？

双十一购物节狂欢之际，各行各业的玩家正在上演线上厮杀战。

聚焦在手机行业，数据显示，截至双十一当日零点三十分，5G手机、游戏手机均迎来突破性增长，华为、小米、Apple、荣耀、realme等手机品牌销量与成交额均实现不同程度的攀升。作为国产手机中的一员，小米手机前5分钟成交额同比增长10倍。

事实上，小米手机销量的增长并非毫无根据。据悉，今年双11小米在小米商城、小米之家、小米有品、天猫、京东、苏宁等平台发放10亿补贴，囊括电视领衔的大家电、笔记本及AIoT，广泛覆盖小米旗下各大品类。可见，在投入上面，小米也下了狠功夫。

相比这些销售数据的表现，小米近两日在资本市场的表现却并不是那么令人满意。

在经过近期股价连续几天的飙升之后，小米也未能逃脱11月10日港股科技股集体下跌的旋涡，当日小米以4.31%的跌幅收盘，次日港股收盘，股价续跌8.18%。截至发稿，股价虽有反弹，但相较于前几日的高点仍下滑明显，这无疑给在三季度手机出货量跻身全球第三的小米泼了一盆冷水。

不过，即便如此，从小米今年的股价走势来看，依然处在了港股超千亿市值企业涨幅排行榜上的不错位置，年内涨幅达115%，市值也曾分别在9月和11月初一度站上6000亿港元。这样看来，小米今年在资本市场上的走势依然还是值得肯定的。

那么，在拿下“三季度全球出货量第三以及双十一出色销量表现”等利好表现的映射下，小米手机是否真如市场所说的“正在崛起”？

或难稳居“第三”位置   

据IDC数据显示，在2020年第三季度全球手机厂商出货量的排行榜中，小米成功挤下苹果登上季军宝座。具体来看，三星、华为、小米分别以8040万、5190万、4650万部的出货量位居前三，市占率分别为22.7%、14.7%、13.1%。

事实上，小米对于这个“第三”是既熟悉又陌生，早在2014年Q3小米就曾杀进前三，但好景不长，次年，小米遭遇滑铁卢。如今再次回归这一位置，小米花费了近6年的时间。仅看小米今年三季度的这一表现，能够冲进前三还是有其自身的优势所在，但后续能否稳住这一位置，市场仍然较为担忧。

在创始人雷军看来，小米手机出货量重返前三主要归结于“技术”。本月初在社交平台上表示“核心是技术立业，我们会继续死磕硬核科技”，并表示明年会继续扩招5000名工程师。

但市场大部分的观点却认为是乘上了华为丢失相应市场份额的东风。据Canalys公布的数据，2020年第三季度，华为在欧洲手机市场份额大跌31%，仅剩14%位列第四。而同期小米却以91%的同比增速在欧洲市场拿下19%的市场份额。

但三星、苹果等国外品牌也早已在欧洲等海外市场树立了影响力。三季度，三星以34%的市场份额稳占欧洲市场第一、苹果则为19%。

此外，国内的OPPO也加快了出海速度，期内在欧洲市场上的增速为396%，西班牙市场上的增长率更是高达1456%。在国内外一众品牌的围攻之下，小米能否在海外市场持续实现突破还待于市场验证。

值得一提的是，据新浪科技消息显示，继英特尔、AMD、三星显示等5家厂商获准供货华为之后，如今微软也获批继续为华为提供windows系统的支持。近期，高通和华为宣布在专利方面和解，专利和解也被市场解读为芯片销售的开始。

那么，受这一环境的影响，未来华为很有可能在欧洲等国际市场上实现手机出货量上有所提升。于小米而言，能否继续领先苹果的不确定性因素也变得多了起来。

手机难逃“性价比”怪圈？  

数据显示，今年上半年小米的智能手机、IoT 及生活消费品和互联网服务的营业收入分别为619.52亿元、282.37亿元和118.08亿元，毛利润分别为 47.43亿元、34.79亿元和69.32亿元。

从营收上来看，智能手机依然承担了小米的主要营收来源，但在毛利率上却并不占优。在智能手机进入存量时代的当下，各大手机厂商已经进入“贴身肉搏”的状态，小米的手机业务无疑面临着多重压力。纵观小米这些年的营收增速已经在放缓，智能手机的营收增速同样不容乐观。

数据显示，2017-2020年6月末，小米营业收入分别为1146.25亿元、1749.15亿元、2058.39亿元和1032.40亿元，同比增速67.50%、52.60%、17.68%和7.87%。

聚焦到手机业务，同期小米智能手机的营收分别为805.64亿元、1138亿元、1220.95亿元和619.52亿元，同比增速分别为65.21%、41.26%、7.29%和4.95%。虽说2020年有疫情的因素在内，但2019年这一增速就已经是个位数增长。

事实上，小米的整体营收及手机业务的营收放缓归根结底还是在于小米的“性价比”因素，在消费升级的当下，这可能并不是一把斩获业绩的利器。

根据官方公布的数据，小米全平台143亿的销售成绩让其成为今年双十一大战的超大赢家，做出主要贡献的依然是手机业务，但手机业务的收入主要来自中低端市场。

但据IDC数据显示，中国市场低端手机的市场份额正在缩小，中、高端机的市场份额正在逐步放大。那么，低端手机的市场份额缩小意味着，曾经以“性价比”驰骋天下的小米，面临的精准客户群体在逐渐变小。

而中、高端市场却是小米较为薄弱的地方，虽有进军高端市场，但以目前的发展状态来看，似乎并没有带来很大的改善。比如，小米10系列是其2019年上半年公布的高端旗舰机，也是小米首款打进高端环境趋势的重磅机型，对于目前的缺货状态，有观点认为是其市场销量太猛。

但根据第三方平台的数据来看，小米的高端化任重而道远。

据IDC公布的上半年关于中国手机市场600美元（约合人民币4000元）以上的高端手机销量的报告。今年上半年国内600美元以上的手机总销量为2350万台，其中华为以44.1%的份额排名第一，苹果以44%的份额排名第二，小米仅以4%的份额排名第三，OPPO以2.6%的份额排名第四，三星以2.5%的份额排名第五，其它品牌的份额为2.9%。

另外，在IDC公布的第三季度中国5G手机市场份额，华为、OPPO、vivo、小米、Realme排名前五。其中华为份额达56.6%超过半边天，小米排在第四位份额仅9.2%。

虽然2020年小米在拼命的往高端市场挤并开始自研芯片，但在华为、苹果等品牌已经俘获消费者不少芳心的背景下，抢占更多的高端市场份额显然不会是一件容易的事情。

结语：

近年来，小米也在寻求智能手机以外的新增长引擎，去年积极推进手机+AIoT双战略，并计划投入500亿元加码AIoT业务发展。截至2020年6月30日，小米IoT平台的已连接设备数达到2.71亿台，同比增长38.3%。那么，随着5G物联网时代的到来，未来小米在这一领域还是具备了不错的想象空间。

不过，目前阿里、华为、腾讯等互联网、科技巨头也悉数入局，在这些本身已经具备了自身生态优势且不缺钱的对手围攻下，如何在未来的市场里抢得更多的蛋糕，仍然值得小米进一步思考。此外，目前来看，5G物联网时代仍处于市场早期阶段，物联网下游应用整体市场的渗透率并不高。这也意味着，短时期内，这一业务或难以给小米带来更大的营收突破。

作者  高卉卉，本文来源：港股研究社，转载请注明版权